Hypothèques : les taux obligataires s’envolent et les taux fixes pourraient grimper rapidement
Une nouvelle pression vient de frapper les propriétaires et les acheteurs canadiens. Les rendements obligataires montent rapidement partout dans le monde, atteignant dans certains cas des niveaux qu’on n’avait pas vus depuis plusieurs années.
Pour beaucoup de Canadiens, cette histoire peut sembler très technique. Pourtant, ses conséquences sont extrêmement concrètes : les taux hypothécaires fixes pourraient augmenter, les renouvellements pourraient coûter plus cher et certains acheteurs pourraient perdre une partie de leur pouvoir d’achat.
Et le mouvement a déjà commencé. Certains prêteurs ont récemment relevé leurs taux fixes.
Pourquoi les obligations peuvent faire monter votre hypothèque
Pour comprendre ce qui se passe, il faut d’abord expliquer simplement ce qu’est une obligation.
Lorsqu’un gouvernement a besoin d’emprunter de l’argent, il peut vendre des obligations aux investisseurs.
En pratique, l’investisseur prête de l’argent au gouvernement pendant une certaine période. En échange, il reçoit des intérêts et récupère normalement son capital à l’échéance.
Le rendement obligataire représente essentiellement le rendement que l’investisseur peut obtenir en achetant cette obligation au prix du marché.
Et c’est ici que cela devient important pour les propriétaires.
Au Canada, le rendement des obligations du gouvernement fédéral à cinq ans est l’une des principales références utilisées pour établir les taux hypothécaires fixes de cinq ans.
Lorsque ce rendement grimpe fortement, le coût de financement des institutions financières augmente généralement lui aussi.
Les banques et autres prêteurs finissent alors souvent par augmenter leurs taux hypothécaires fixes.
En clair : obligations en hausse, taux fixes sous pression
Les taux hypothécaires ne suivent pas exactement les rendements obligataires point par point.
Les prêteurs doivent aussi tenir compte de leurs coûts, du risque associé aux prêts, de leurs dépenses et de leur marge de profit.
Mais la relation reste suffisamment importante pour que les propriétaires devraient surveiller la situation de très près.
Si les rendements obligataires restent élevés, les rabais récents sur les hypothèques fixes pourraient disparaître rapidement.
Pourquoi les rendements montent-ils aussi brutalement?
Plusieurs inquiétudes frappent les marchés financiers en même temps.
La première concerne l’inflation.
Lorsque les investisseurs pensent que les prix vont continuer à augmenter rapidement, ils exigent généralement un rendement plus élevé pour prêter leur argent pendant plusieurs années.
La deuxième inquiétude concerne les taux d’intérêt.
Si les marchés pensent que les banques centrales devront maintenir leurs taux élevés — ou même les augmenter — les rendements des obligations ont tendance à monter.
À cela s’ajoute une autre préoccupation : les gouvernements empruntent énormément.
Plus ils doivent vendre de nouvelles obligations pour financer leurs dépenses, plus ils peuvent devoir offrir des rendements intéressants pour convaincre les investisseurs de les acheter.
Le prix de l’énergie ajoute de l’huile sur le feu
La récente hausse des prix de l’énergie inquiète également les marchés.
Et il ne s’agit pas seulement du prix payé à la pompe.
L’énergie intervient dans presque toutes les étapes de l’économie : transport des aliments, livraison des marchandises, construction, fabrication et déplacement des travailleurs.
Lorsque le pétrole devient plus cher, les entreprises voient souvent leurs dépenses augmenter.
Elles peuvent ensuite transférer une partie de ces coûts aux consommateurs.
Résultat : une flambée de l’énergie peut raviver l’inflation au moment même où les banques centrales essaient encore de la maîtriser.
Commerce avec les États-Unis : une autre source d’incertitude
Les tensions commerciales entre le Canada et les États-Unis contribuent également à la nervosité des investisseurs.
De nouveaux tarifs douaniers et la possibilité d’autres mesures peuvent augmenter les coûts des entreprises canadiennes.
Ils peuvent aussi réduire les investissements, ralentir les embauches et faire augmenter le prix de certains produits importés.
Les conflits géopolitiques à l’étranger ajoutent encore davantage d’incertitude.
Lorsque les investisseurs deviennent nerveux face à l’inflation, à la dette publique ou aux risques économiques, ils peuvent vendre certaines obligations existantes.
Le prix de ces obligations diminue alors et leur rendement augmente.
Qui pourrait être touché immédiatement?
Les personnes qui magasinent actuellement une hypothèque fixe sont probablement les plus exposées.
Un acheteur qui avait reçu une estimation de taux il y a quelques semaines pourrait découvrir que les offres disponibles aujourd’hui sont moins avantageuses.
La même chose pourrait arriver à un propriétaire qui approche de son renouvellement.
Une hausse même relativement petite du taux peut représenter des centaines de dollars supplémentaires par mois lorsqu’il reste un important solde hypothécaire.
Dans des marchés comme Montréal, Laval et plusieurs autres régions du Québec où les prix demeurent élevés, la différence peut avoir un impact important sur le budget familial.
Votre taux fixe actuel ne changera pas demain matin
Il est toutefois important de ne pas paniquer.
Si vous avez déjà une hypothèque à taux fixe et qu’il reste plusieurs mois ou plusieurs années à votre terme, votre taux ne changera normalement pas simplement parce que les rendements obligataires augmentent.
Le problème apparaîtra surtout au moment :
- d’acheter une nouvelle propriété;
- de refinancer une hypothèque;
- de renouveler un prêt arrivant à échéance.
C’est à ce moment que le nouveau niveau des taux pourrait réellement toucher votre portefeuille.
Et les hypothèques variables?
Les prêts à taux variable fonctionnent différemment.
Ils dépendent principalement du taux préférentiel des banques, lui-même fortement influencé par le taux directeur de la Banque du Canada.
Une hausse des rendements obligataires ne fait donc pas automatiquement grimper votre taux variable.
Mais cela ne signifie pas que le variable est sans risque.
Si la Banque du Canada recommençait à augmenter son taux directeur pour combattre l’inflation, les détenteurs d’hypothèques variables pourraient voir leur coût d’emprunt augmenter à leur tour.
Le choix entre fixe et variable devient beaucoup plus compliqué
Depuis quelque temps, davantage d’emprunteurs semblent s’intéresser au taux variable.
La raison est relativement simple : l’écart entre certains taux fixes et variables s’est élargi.
Pour certaines personnes, commencer avec un taux variable peut permettre d’attendre avant de verrouiller un taux fixe.
L’idée est la suivante : si les rendements obligataires redescendent dans quelques mois et que les taux fixes diminuent, l’emprunteur pourrait éventuellement convertir son prêt variable en taux fixe.
Mais cette stratégie est loin d’être garantie.
Si la Banque du Canada augmente plutôt ses taux, le variable pourrait devenir plus coûteux.
Et si les taux fixes restent élevés, la personne qui souhaitera convertir plus tard devra accepter les conditions disponibles à ce moment-là.
Les prêts automobiles pourraient aussi coûter plus cher
L’impact des rendements obligataires ne s’arrête pas nécessairement aux hypothèques.
Certains prêts commerciaux et autres financements à long terme peuvent également devenir plus chers.
Les prêts automobiles peuvent eux aussi subir certaines pressions, même si le lien est moins direct.
Le taux offert pour une voiture dépend notamment du prêteur, de la cote de crédit de l’acheteur et des promotions offertes par les constructeurs.
Mais dans un environnement où le coût de l’argent augmente partout, obtenir du financement bon marché devient généralement plus difficile.
Il y a quand même une bonne nouvelle pour certains épargnants
La hausse des rendements ne fait pas que des perdants.
Les nouvelles obligations peuvent offrir des rendements plus intéressants.
Certains certificats de placement garanti pourraient également devenir plus généreux.
Pour les épargnants qui disposent de liquidités, cela peut donc créer de nouvelles occasions.
En revanche, les investisseurs qui possèdent déjà des obligations ou des fonds obligataires peuvent voir la valeur de leurs placements diminuer lorsque les rendements augmentent.
Les gouvernements devront eux aussi payer la facture
Il existe une autre conséquence qui pourrait éventuellement toucher tous les contribuables.
Lorsque les rendements augmentent, les gouvernements doivent payer davantage lorsqu’ils empruntent de nouveaux fonds ou refinancent leurs anciennes dettes.
À court terme, l’effet peut être limité.
Mais à mesure que des milliards de dollars de dettes arrivent à échéance et doivent être renouvelés, les frais d’intérêt peuvent prendre une part de plus en plus importante des budgets publics.
Il reste alors moins d’argent pour d’autres dépenses gouvernementales, ou davantage de pression pour augmenter les revenus.
Renouvellement hypothécaire : attendre la lettre de la banque pourrait coûter cher
Pour les propriétaires dont l’hypothèque arrive bientôt à échéance, la situation actuelle rappelle une règle importante : ne pas simplement attendre l’offre de renouvellement de son prêteur actuel.
Il peut être préférable de commencer à regarder les options plusieurs mois à l’avance.
Comparer plusieurs banques et prêteurs, consulter un courtier hypothécaire et négocier les conditions peut parfois faire une différence importante.
Une différence de quelques dixièmes de point sur une hypothèque de plusieurs centaines de milliers de dollars peut représenter beaucoup d’argent sur plusieurs années.
La fenêtre des taux fixes avantageux pourrait se refermer
Après plusieurs mois pendant lesquels de nombreux acheteurs attendaient tranquillement que les taux hypothécaires continuent de baisser, la situation vient de devenir beaucoup moins prévisible.
Les rendements obligataires augmentent, l’inflation inquiète de nouveau les marchés, le prix de l’énergie reste sous pression et les tensions commerciales ajoutent encore plus d’incertitude.
Si ce mouvement se poursuit, les prêteurs pourraient continuer à relever leurs taux fixes.
Pour un acheteur qui prévoyait passer à l’action bientôt ou pour un propriétaire qui doit renouveler son hypothèque, attendre automatiquement en espérant un meilleur taux pourrait donc devenir un pari risqué.
La grande question n’est plus seulement de savoir quand les taux hypothécaires vont baisser. Elle est désormais de savoir s’ils pourraient commencer à remonter avant même que de nombreux Canadiens aient eu le temps de profiter de l’amélioration récente.
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